トス運営ビバリパブリカ、米フィッチから初の信用格付け「BBB-」取得

トス運営会社ビバリパブリカがグローバル信用評価会社フィッチ（Fitch）から初の長期発行体格付け「BBB-」を取得した。フィンテック企業として安定的な収益創出能力を証明し、投資適格等級を確保したことで、今後は資金調達とプラットフォーム拡張に弾みがつく見通しだ。

12日、フィッチはビバリパブリカに長期発行体格付け「BBB-」を新規付与し、格付け見通しを「安定的（Stable）」と評価したと発表した。今回の評価は、韓国のデジタル金融市場がアプリ基盤のプラットフォームを中心に急速に拡大する中で行われた。フィッチはこの過程でトスが見せた利益体力と財務構造の改善を格付け付与の主な根拠とした。

フィッチはビバリパブリカの明確な収益性改善の流れを主な背景に挙げた。フィッチの算定基準によると、ビバリパブリカの償却前営業利益（EBITDA）マージンは2024年に初めてプラスに転じた後、2025年に19.7%、2026年上半期には20.4%へと持続的に上昇した。一方、総負債対EBITDA倍率は2024年の3.4倍から2026年上半期には1.5倍へと低下し、レバレッジ負担が大幅に縮小した。

こうした財務的成果は、トスの「スーパーアプリ」生態系が定着したことによる効果だ。フィッチによると、2026年上半期基準でトスの累積加入者は3200万人を超え、月間アクティブユーザー（MAU）は2000万人を突破した。決済、バンキング、証券、ショッピング、広告を網羅する統合インターフェースがユーザーの参加を高め、クロスセルを促しているという分析だ。これにより、オンラインに進出する伝統的金融グループや他のフィンテック競合他社に対して優位に立っているとフィッチは説明した。

強固な資本柔軟性も肯定的に作用した。フィッチはビバリパブリカの純現金ポジションと流動性金融資産が、プラットフォームの高度化と事業拡張に必要な資金調達を円滑に支えると評価した。これは今後、営業実績の変動が生じても防御できる緩衝材の役割を果たす。

ただしフィッチは、トスが証券業など市場変動性に敏感な事業領域に継続的にさらされている点を危険要因として指摘した。それでも短期的に会社の純レバレッジが急激に上昇することはないとし、プラットフォーム規模の拡大と収益化の深化に伴い利益成長が続くとの見方を示した。

※ この記事は韓国信用新聞（韓国語）の記事をAIが翻訳し、日本語版編集部が自動配信したものです。