ハンソル製紙でまた重大災害…ハンソルホールディングス信用防衛に非常

ハンソルグループの持株会社であるハンソルホールディングスの主力子会社ハンソル製紙（代表ハン・ギョンロク）でまたもや重大災害が発生した。3四半期に営業損失を出し収益性が大きく悪化した状況で、最高経営者の司法リスクと生産工程のシャットダウン懸念まで重なり、グループ全体の信用度防衛に非常がかかった。

ハンソルホールディングスは11日、忠清南道舒川郡のハンソル製紙長項工場内の感熱棟で協力会社の職員が死亡する事故が起きたと開示した。前日の10日午後7時20分ごろ、感熱棟のスリッター工程でフォークリフトで紙ロール紙を運搬していた労働者がロール紙の離脱で設備とロール紙の間に挟まれて死亡した。会社側は管轄警察と雇用労働部に報告を済ませ、現場確認と原因究明に協力している。

問題は、ハンソル製紙の事業場での労働者死亡事故が今回が初めてではないという点だ。2019年4月、今回事故が起きた長項工場で機械点検中だった20代の労働者が挟まれて死亡する事故があった。続いて2025年7月にも新灘津工場で30代の労働者がパルプ機械内部に墜落して死亡した。

新灘津工場の死亡事故に関連し、大田地方雇用労働庁は1月、ハンソル製紙のハン・ギョンロク代表を重大災害処罰法違反の疑いで、工場長を産業安全保健法違反の疑いで検察に不拘束送致した。最高経営陣が既存事件で刑事処罰の岐路に立たされている中、数カ月で長項工場で同じ類型の設備挟まれ死亡事故が再発したわけだ。ハンソル製紙は今回の死亡者が自社職員ではなく協力会社所属の人員である点を開示で明示したが、元請事業場内で発生した作業危険について免責を受けるのは難しいというのが法曹界の大勢だ。

労働当局の現場調査が始まれば、該当工程はもちろん類似工程に対する全面作業中止命令が下される可能性が大きい。感熱紙生産を担っている長項工場のスリッター工程が停止した場合、繁忙期の出荷支障と納期遅延につながり、短期的な営業損失は避けられない。ハンソル製紙は2019年の長項工場事故当時にも管轄支庁から全工程作業中止命令を受けたことがある。

事業連続性の毀損と固定費負担は子会社の現金創出力を急速に蝕む要因だ。ハンソル製紙は海上運賃の暴騰と原材料価格の上昇の余波で3四半期に64億ウォン（約8億円）の営業赤字を記録するなど、深刻な収益性の圧迫を受けている。商標権使用料など主な収入源の相当部分をハンソル製紙など核心系列会社に依存するハンソルホールディングスの立場でも、今回の事態は致命的だ。

本業の利益創出力が揺らぐ中で発生した重大災害は、グループの資金調達のハードルを高める可能性がある。ハンソル製紙は総借入金が7000億～8000億ウォン（約939億円）水準に達し、定期的な社債発行と借り換えが必須だ。2025年10月には600億ウォン（約70億円）規模の債券担保付証券（P-CBO）を発行するなど、借入構造の多角化を図ってきた。

しかし信用評価会社が最近の評価方法論で産業災害による操業支障、最高経営陣の法的処罰リスク、ESG（環境・社会・支配構造）評判の下落を実質的な信用格付け変動要因として積極的に反映している点が足を引っ張る。結局、本業不振によるキャッシュフロー鈍化と子会社の刑事・行政制裁という二重苦に直面することになった。労働当局の作業中止範囲と検察の追加起訴の有無が、今後のハンソル製紙の社債借り換え金利にどのような連鎖的な下方圧力として作用するかが重要な観戦ポイントだ。

（円換算は100ウォン＝11.74円、2026年11月11日時点のレートで自動計算）

※ この記事は韓国信用新聞（韓国語）の記事をAIが翻訳し、日本語版編集部が自動配信したものです。