オンライン投資連携金融の1%台延滞率、取扱額急増が隠す不良リスク

オンライン投資連携金融業界（以下、オンライン投資連携業界）は金融機関連携投資を足掛かりに1%台の個人信用貸出延滞率を記録したが、取扱額の爆発的増加による短期的な錯覚現象だとの指摘が出ている。貸出資産が短期間に急膨張し、不良リスクが分母効果に隠れているだけで、実質的な健全性は満期が到来する時点で決まる見通しだ。

オンライン投資連携金融協会が10日に発表した資料によると、金融機関連携投資に参加中の6社の9月末基準の民間中金利貸出の割合は94.8%に達した。30日以上の延滞と個人回生債権を含む延滞率は1.09%と集計された。個人回生債権を除くと0.76%水準だ。これは5月末基準の中低信用者の家計信用貸出延滞率が▲Kバンク1.79%▲カカオバンク2.16%▲トスバンク3.07%だったインターネット専門銀行3社より表面的には低い数値だ。今回の集計対象は▲マネームーブ▲モウダ▲アーニストAI▲エイトパーセント▲PFCT▲ハンパスファイナンシャルなどだ。

しかし信用リスク分析の側面でこの数値を額面通りに受け取るのは難しい。最大の原因は資産残高の異常な急成長だ。6社の個人信用貸出の月間新規取扱額は金融機関連携投資が始まった2025年5月の27億5000万ウォン（約3億円）から今年9月には999億4000万ウォン（約116億円）へと約36倍に急増した。累積取扱額は8114億ウォン（約944億円）に達する。延滞率を算出する際に分母である貸出総残高が短期間に膨張すると、新規貸出で実際の不良が発生するまでの時間差のため、延滞率が急激に低下する錯覚現象が生じる。

借り手の構成と貸出の性格も潜在的な信用リスクを内包している。今回集計された貸出の借り手のコリアクレジットビューロー（KCB）基準の平均信用スコアは686点で、信用評価675点以下の下位10%の借り手への供給割合が45.0%を占めた。貸出の相当数はカードローンや貸金業の貸出をまとめて借り換える多重債務の借り換え貸出の性格を持つ。借り換え直後は元利金の返済負担が軽減されて正常な返済を続けるが、これらの借り手は本質的に高リスク群に属し、景気減速や雇用不安の衝撃に脆弱にならざるを得ない。

債権の満期到来時点も重大なリスク要因に挙げられる。貸出の大半が最近1年前後に集中的に実行され、借り手が元金を全額返済した債権の割合は極めてまれだ。貸出初期には利息のみを支払うか一部の元利金のみを返済するため、不良の兆候が水面下にとどまる。オンライン投資連携業界が掲げる人工知能（AI）ベースの代替信用評価モデルの実質的な性能は、貸出実行後1年6カ月から2年が経過し返済負担がピークに達する時点で証明される可能性がある。

現在の1%台の延滞率の背後には制度的限界もある。マクロ経済の衝撃で不良が現実化した場合、機関投資家の資金供給が鈍化し、新規取扱額の拡大が止まる可能性がある。この瞬間、潜伏していた延滞額が分子として完全に現れ、延滞率が急激に上昇するリスクが存在する。今後、新規取扱規模が停滞局面に入り、借り換え貸出債権の本格的な返済満期が到来する時点でもこの健全性を維持できるかが、オンライン投資連携業界の信用評価能力の真の試金石となる見通しだ。

（円換算は100ウォン＝11.64円、2026年11月10日時点のレートで自動計算）

※ この記事は韓国信用新聞（韓国語）の記事をAIが翻訳し、日本語版編集部が自動配信したものです。