4大金融の不良債権14兆ウォン突破…企業貸出圧力で「資本の罠」

KB金融グループ、新韓金融グループ、ハナ金融グループ、ウリィ金融グループなど4大金融持ち株の不良債権規模が14兆ウォン（約1.6兆円）を超え、貸倒引当金の防衛線が急速に薄くなっている。ここに金融当局の貸出拡大政策が加わり、銀行業界はリスク加重資産（RWA）急増という進退両難に陥った。表面的には史上最大の業績とバリューアップを掲げているが、内部的には損失吸収能力が毀損される構造的矛盾に直面している。

5日、金融業界によると、4大金融持ち株の今年第3四半期末基準の固定以下与信（不良債権に相当）残高は約14兆3200億ウォン（約1.7兆円）と集計された。これは昨年末比でわずか9カ月間に20.0%急増した規模だ。高金利環境と景気低迷が長期化し、限界中小企業と脆弱な自営業者の延滞が累積した結果だ。

不良債権が膨らむ速度に貸倒引当金の積み立てが追いつかず、健全性指標である不良債権（NPL）カバレッジ比率は目に見えて悪化した。4大金融持ち株の第3四半期末のNPLカバレッジ比率は平均111.9%で、1年前の123.4%より11.5ポイント急落した。特にハナ金融グループの場合、1年で105.0%から90.2%に落ち込み、当局の通常推奨値である100%ラインさえ割り込んだ。ウリィ金融グループも同期間に130.0%から112.7%に低下し、防御力が比較的良好なKB金融グループ（129.3%）と新韓金融グループ（115.5%）も下落傾向を免れなかった。

銀行の健全性を圧迫する本当の火種は、政府のいわゆる生産的金融政策との正面衝突だ。家計向け貸出への偏りを抑制し、地域経済を活性化するという名目で、市中銀行に中小・地方企業向け貸出の拡大を強く求めているためだ。イ・オクウォン金融委員長は2日、「第6次生産的金融大転換会議」を開き、今後3年間で4兆5000億ウォン（約5,247億円）規模の地域中小・中堅企業向け保証付き貸出の供給計画を発表した。

問題は、優良担保中心の家計向け住宅ローンより中小企業向け与信は借り手の債務不履行確率が高く、自己資本規制上のリスクウェイト（RW）が厳しく適用される点だ。一般住宅ローンのリスクウェイトが20～25%水準であるのに対し、信用度の低い非優良中小企業向け貸出は最大150%のリスクウェイトが適用される。政策方向に合わせて企業向け貸出を増やせば増やすほど、銀行のリスク加重資産は幾何級数的に膨らまざるを得ない構造だ。

このようなリスク加重資産の膨張は、金融持ち株が市場に約束した株主還元政策の信頼さえ揺るがす。配当と自社株買い入れ・消却の余力を測る絶対的基準である普通株資本（CET1）比率は、中核資本をリスク加重資産で割って計算する。不良債権の増加で分子である資本から貸倒引当金を追加で差し引かなければならない状況で、貸出拡大政策により分母であるリスク加重資産まで膨らむ「資本の罠」に陥ったのだ。

主要金融持ち株はCET1比率13%前後をマジノ線と定め、超過資本を株主に還元すると明らかにしている。4大金融持ち株は今年第2・第3四半期基準で13%台のCET1比率を維持し防衛に成功したが、これは過去最高の純利益に支えられ、分子である資本を大幅に増やしたおかげだ。構造的に貸出と投資が持続的に増えてリスク加重資産が大きくなれば、純利益だけで13%ラインを防衛するのは難しくなる。

銀行業界はリスクウェイト算定方式の緩和と公的保証の拡大を強く求めている。貸出実績を埋めるだけの政策が強要されれば、健全性の防衛線が崩れた銀行が次の景気ショックをそのまま抱え込むリスクが大きいためだ。

結局、株主還元と生産的金融という二兎を追うために、金融持ち株が健全性をどれだけ安定的に管理できるかが核心だ。今後、政府の精緻なリスクウェイト調整や公的保証体系の改編など制度的な安全装置が具体的に整備されるか、そして年末決算で4大金融持ち株が株主還元の基準線である普通株資本比率13%ラインを無事に防衛できるかが成否を占う核心指標だ。

（円換算は100ウォン＝11.66円、2026年11月8日時点のレートで自動計算）

※ この記事は韓国信用新聞（韓国語）の記事をAIが翻訳し、日本語版編集部が自動配信したものです。