カカオバンク最高益導いた個人事業者融資、貸倒費用の火種に

カカオバンクが家計向け貸出の規制の逆風の中、個人事業者向け融資を中心に第3四半期累計基準で過去最高の業績を出した。しかし、その裏では不良リスクに備えた貸倒引当金繰入額が30%以上急増し、今後の健全性管理に警告灯がともった。

カカオバンクは今年第3四半期累計純利益が4698億ウォン（約548億円）で前年同期比25.2%増加したと4日明らかにした。第3四半期純利益は1417億ウォン（約165億円）を記録した。この業績を導いた核心的な原動力は個人事業者向け融資だ。第3四半期末の個人事業者向け融資残高は4兆360億ウォン（約4,706億円）で前期比9.5%、1年前より46%増えた。今年に入って第3四半期までの全体与信純増額のうち個人事業者向け融資の割合は58%に達する。一方、家計向け貸出総量管理の影響で信用貸出（無担保ローン）残高は19兆2000億ウォン（約2.2兆円）から19兆ウォン（約2.2兆円）へ、チョンセ・月税貸出は10兆5000億ウォン（約1.2兆円）から10兆3000億ウォン（約1.2兆円）へ減少した。銀行圏全体の貸出縮小基調にもかかわらず、個人事業者向け与信を大幅に増やして成長を続けた格好だ。

相対的に高い個人事業者向け融資金利は純利ざや（NIM）を2.15%まで引き上げ、利子利益の拡大を導いた。調達費用の上昇圧力の中でも貸出資産の収益率が急激に上がったおかげだ。表面に現れた健全性指標も良好な方だ。第3四半期末の全体延滞率は0.49%で前期より0.02ポイント低下し、不良債権指標である固定以下与信（不良債権に相当）比率は0.53%で0.01ポイント改善した。NPLカバレッジ比率は214%を記録し、高い防御壁を維持した。

しかし、信用リスクの本質を示す貸倒費用指標を見ると雰囲気が異なる。カカオバンクの第3四半期信用損失引当金繰入額は729億ウォン（約85億円）で前年同期比30.9%、前期比28.2%増えた。累積貸倒費用率も0.54%で前期より0.03ポイント上昇した。通常、貸出残高が増えれば引当金も増えるが、増加率が前年比30%を上回り、貸倒費用率自体が上昇曲線を描くことは、取り扱う与信の内在リスク度が過去の家計向け貸出中心の時期より高まったことを意味する。

小規模事業者と自営業者向け融資は景気変動に非常に脆弱で、多重債務者の割合が高く、不良化の速度が家計の住宅ローンよりはるかに速い。カカオバンクが保証付き貸出と担保の割合拡大で表面的な延滞率を統制しているが、高金利の長期化で自営業者の限界状況が深まれば、貸倒費用の圧力はさらに強まらざるを得ない。

企業与信中心の事業拡張計画も今後の収益性を測る物差しになる見通しだ。カカオバンクは今月、他行の個人事業者向け融資の住宅ローン借り換え商品を出し、来年には釜山銀行との共同貸出を通じて中小法人保証付き貸出市場への進出を予告した。2030年までに全体与信のうち企業与信の割合を18%に拡大する構想だ。ここに6月に株式売買契約を結んだマストンキャピタルの買収を終えた後、自動車割賦金融とリースなどノンバンク与信へポートフォリオを多角化する計画だ。

しかし、相対的に信用リスクが高い企業およびノンバンク与信への拡張が景気低迷期と重なる場合、引当金の負担を一層大きくする可能性がある。記録的な純利益の行進を続けながらカカオバンクが掲げた2030年の自己資本利益率（ROE）15%と2026会計年度の株主還元率50%の目標を滞りなく達成できるかは、今後増える企業与信の実質不良率の統制能力にかかっている。マストンキャピタル編入後に進出する新規領域の調達費用管理と新たに反映される延滞指標が核心的な観戦ポイントとして作用するとみられる。担保と保証の後ろに隠れた借り手の実質返済余力が揺らぐ場合、急増する貸倒引当金が収益性をむしばむ負担として戻ってくる可能性がある点を確認すべきだ。

（円換算は100ウォン＝11.66円、2026年11月8日時点のレートで自動計算）

※ この記事は韓国信用新聞（韓国語）の記事をAIが翻訳し、日本語版編集部が自動配信したものです。